2019年底2020年初经济还没有企稳好转,还在继续下滑

时间:2019-09-19作者:坦然分类:投资理财浏览:221评论:0

2019年底2020年初经济还没有企稳好转,还在继续下滑

有读者问我,昨天股市为什么大跌?

目前每个周二我都没有发文章,因为工作太忙,望大家谅解。

昨天大跌,那是因为昨天央行进行了MLF操作,但是利率没有下调,量还少了。翻译成大白话就是:央行没有像市场普遍预期那样放水。

MLF叫做中期借贷便利,是央行向商业银行投放资金的一种工具,是用来调节市场资金“水位”的。

根据新的市场利率形成机制,MLF的利率是重要影响因子。现在欧洲央行降息了,美联储降息了,所以市场人士普遍认为中国会先通过降低MLF利率的方式来降低市场实际利率。

结果,预期都落空了。也就是说,中国并没有降低实际利率。

降低利率本身是一种货币政策,是用来刺激经济的。但是在金融中,降低利率也意味着市场上的资金会增多,所以对股票等资产都会形成助涨的作用。

这就是昨天股市大跌的根本原因。不过这种大跌显然是暂时的。欧洲央行已经开启新一轮QE,也就是货币宽松政策;世界上各主要国家都开启了这样的进程。上一次是在2008年全球金融危机时。

所以中国的降息,是早晚的事情。今年已经降准2次,理论上接下来的政策必然是降息,两者是相互配套的措施。

这就像厂家清库存一样,供应量大增,如果不降价,如何刺激大家争相购买呢?

央行降准,就是要增加可放贷资金的理论供应量,但是如果不降低贷款成本,如何刺激企业和个人多多贷款呢?毕竟在经济不好的时候,大家的贷款需求是收缩的。

我们再来聊聊前两天公布的一些经济数据。了解这些数据传达的信息,有助于我们预测未来,有助于我们作出正确的投资决策。哪怕是开个饭店,你也得知道经济的大趋势才行。

道理很简单:在大家都很容易赚钱的时候,饭店更容易顾客盈门;在大家都努力保饭碗的时候,饭店保本都困难。

投资也是一样的,在牛市里出手,是人都会赚钱;在大熊市里出手,出手必被捉。可惜很多人不会看风向,不知道自己身处什么样的环境。

8月份,中国汽车销量下降6.9%;而1—8月卖出去的汽车总量,比去年1—8月减少11%。

俗话说,女怕嫁错郎,男怕入错行。如今的汽车行业,是在不断走下坡路的,全世界都是这样。所以最好不要干这行。

而在投资方面,我们应该避开汽车股,以及它们的零配件供应商。轮胎等消耗品除外。

1—8月,房地产开发投资同比增长10.5%,前值10.6%。什么是“前值”?在很多统计数据中我们都可以看到这个名词。

所谓前值,就是前一次公布的数值。所以这里的前值就是指1—7月的房地产开发投资同比增长数据。不信你可以试一下,查一下1—7月的数据是不是10.6%。

这个数据虽然只降低了0.1%,但是它反映的是开发商的投资心态和投资行为。1-8月的数据,是建立在1—7月数据基础之上的,也就是说,前面7个月的数据不可能变得了,之所以目前数据降低,就是因为8月份数据变化所致。

通常情况下,如果房地产开发投资迅猛增长,那么房价就会同步大涨;如果房地产开发投资萎靡,那么房价也会收缩。

开发商投资增速减缓,反映的正是他们对未来楼市的心理预期。如果他们认为未来房价会大涨,那么现在就会大干快上,投资增速就会加快。

如果我们再往前几个月对比一下数据,开发商的心理趋向就更加明显了。

1—8月,房地产投资同比增长10.5%;

1—7月,房地产投资同比增长10.6%;

1—6月,房地产投资同比增长10.9%;

1—5月,房地产投资同比增长11.2%;

1—4月,房地产投资同比增长11.9%。

这都是国家统计局公布的公开数据,大家都可以查到。

可能有人会提出季节性因素,因为天冷的时候不适合工地开工。但实际上这个因素并不会影响我们得出结论,因为上面的数据都是“同比”。今年3月不适合开工,去年3月同样不适合开工。所以季节因素不会对上面的数据对比带来影响。

朋友们,上面的数据变化清晰地给我们描绘出了房地产企业的心理和行为动态。从今年4月份开始,他们的投资增速是不断缩减的。

这个现象可以为我们正确决策提供重要依据。

炒不炒房的事情我们似乎没有必要再讨论。今非昔比,事情不可能永远按同一个套路运转。不过我觉得倒是有必要讲讲房地产的股票。

比如有个挺有名的开发商,专门做“泰禾院子”,它是2010年在A股借壳上市的泰禾集团。

去年,泰禾出名了。因为资金链接近断裂,泰禾不断地将手中项目转卖给同行,有的甚至是已经建完的项目。

这说明什么呀?如果真的好卖,还会资金链紧张到如此地步吗?

除了卖项目给同行,泰禾还在海外发行债券,利率高得吓人。比如7月12日公告的4亿美元债券,年息15%。

今年不少房企都在海外发行债券,原因是国内对房地产的融资全面收紧,开发商们很难找到钱。

麻烦的是,这些以美元计价的债券不仅年息高,开发商们还必须面对人民币对美元贬值所带来的损失。

比如泰禾的那笔4亿美元债券,当时1美元差不多可以换6.9元人民币。如果那笔债券现在到期的话,泰禾亏大了。因为今天你要还1美元的话,就要出7.09元人民币。

也就是说,借到的是6.9元人民币,可是现在要还的却是7.09元人民币,还没算利息呢。如果是前几个礼拜,那就更高了,大概要7.2元人民币。

以今天的汇率,泰禾因此要多还大约3%的钱。加上之前的15%利息,那就变成了18%的成本。

如果未来人民币再贬值,那简直要了房企的命。

过去我们看到,楼市调控政策对房地产股票没有丝毫影响。因为回头看,楼市并未因此遭受打击。

但是现在呢?如果楼市真的迎来了转折,那么我们同样要改变对房地产股票的投资观点。千万不要用过去万科A怎么怎么涨,来指导你接下来10年对房地产股票的投资。那叫“刻舟求剑”,是很荒唐的。

8月工业增加值同比增4.4%,预期5.4%,前值4.8%。所谓预期,通常都是权威部门的测算预估值,而不是你我预估的。

1—8月,城镇固定资产投资同比增5.5%,预期5.6%,前值5.7%。

这些数据都表明:经济还没有企稳,还在继续下滑。

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